Vad kan vi förvänta oss efter Bitcoin-halveringen?

Den fjärde och efterlängtade Bitcoin-halveringen slutfördes i slutet av april 2024. 

Detta fenomen är inte bara en egenhet i Bitcoins design. Det är en grundläggande förändring i hela blockkedjans struktur, konstruerad för att bromsa skapandet av nya Bitcoins. 

Den mystiska grundaren Satoshi Nakamoto skapade halveringen för att ha ett maxutbud på 21 miljoner tokens. 

Halveringen fördelas på vart fjärde år eller efter vart 210 000:e block. Det kan ses som milstolpar som leder mot det slutliga målet – när alla 21 miljoner Bitcoins har utvunnits. Det är något som förväntas ske omkring år 2140. I nuläget har Bitcoin-nätverket tagit fram cirka 19 miljoner tokens, och kommer allt närmare det slutliga målet. 

Halveringen lär följas av en nedgång

Bitcoin-halveringen anses normalt vara en av de mest positiva indikatorerna inom marknadens cyklistiska karaktär. 

Brian Dixon, VD för Off the Chain Capital, lyfte fram en nyckelskillnad mellan tidigare och nuvarande investering. Historiskt sett var det främst privata investerare som drev efterfrågan på tillgången. Det nuvarande landskapet omfattar dock ett bredare spektrum av deltagare. Det inkluderar institutionella investerare, offentliga företag eller till och med suveräna regeringar, säger han. 

“Den dramatiska ökningen av typerna av intresserade parter kan skapa ett skarpt köptryck jämfört med tidigare halveringar” sa Dixon till Cryptonews. 

Baserat på Dixons analys faller det optimala allokeringsfönstret för Bitcoin inom sex månader före en halvering. Det sträcker sig ofta omkring 12-18 månader efter händelsen. Under denna period efter halveringen har Bitcoin historiskt sett uppnått nya rekordnivåer under tidigare cykler. Dixon förväntar sig att denna trend kommer att fortsätta även denna gång. 

Anthony Georgiades, generalpartner på Innovating Capital har dock ett mer försiktigt perspektiv. Han observerade ett historiskt mönster där varje halvering föregicks av en prisökning. Detta följdes av en period på ungefär 90 till 180 dagar av ihållande prisuppgång efter själva halveringen. Denna trend följdes dock alltid av en betydande priskorrigering. 

Han föreslår att detta mönster blir en självuppfyllande profetia. Låt oss säga att samtliga marknadsaktörer förväntar sig en prisuppgång före halveringen följt av en krasch. I så fall kommer deras köpbeteende att styras av förväntan på ett prisrally. Deras försäljning kommer motiveras på liknande sätt då de förväntar sig en nedgång. 

MicroStrategy för att ha en avtagande Bitcoin Proxy-Roll

Aki Balogh som är VD för DLC.Link tonade ner den direkta effekten av halveringen på Bitcoins efterfrågan. 

Han erkände dock att marknadsföringsinsatser från stora företag som MicroStrategy och BlackRock sannolikt att öka allmänhetens medvetenhet både bland institutionella och privata investerare. 

Balogh föreslog även att MicroStrategys roll som proxy för Bitcoin-investeringar kan minska något framåt. Han resonerade att för vissa investerare är direktköp av Bitcoin via ETF ett mer transparent alternativ. Investerare skulle föredra denna metod jämfört med att förvärva aktier i ett företag som MicroStrategy, vars styrelse kan ha hemliga mål. 

Läs också: Är Bitcoin en bra investering just nu?

Centralisering för miners

Vart fjärde år halveras antalet Bitcoins som tilldelas miners. Eftersom miners är den primära källan till att nya Bitcoins kommer i omlopp, minskar det effektivt det framtida utbudet med 50 % under den efterföljande fyraårsperioden. 

Enligt Jesper Johansen, VD för Northstake, kommer halveringen också att inducera volatilitet i nätverkets hashhastighet. Det beror på att miners som använder äldre utrustning eller kämpar mot höga driftkostnader kan tvingas offline på grund av minskad lönsamhet. 

Han uttryckte oro över att detta skulle kunna förvärra centraliseringstrender, med storskaliga miningpooler som drar nytta av stordriftsfördelar och ytterligare koncentrerar hashkraft. 

Potentialen för centralisering av mining väcker två viktiga problem, enligt Johansen. För det första kan enheter med betydande kontroll över miningprocessen ha förmågan att censurera transaktioner genom att selektivt vägra att bekräfta dem. Det motsäger direkt Bitcoins grundprincip för decentralisering och censurmotstånd. För det andra kan centraliserade miningpooler utöva onödigt inflytande över beslut om protokolluppdateringar eller modifieringar. 

Ytterligare mognad som tillgångsklass

2024 års Bitcoin-halvering replikerade tidigare minskningar av miningbelöningar med 50 %. Ändå kommer det att utspela sig i ett relativt annorlunda sammanhang än tidigare halveringar. 

Vid de tidigare halveringarna, 2012 och 2016, var Bitcoin fortfarande ett relativt obskyrt fenomen, eller halveringen 2020 som inträffade mitt i en pandemi. Den aktuella halveringen äger rum i ett landskap som kännetecknas av att Bitcoin blir mer mainstream och ett utvecklat regelverk. 

Leo Smigel är en privatekonomiexpert på Analyzing Alpha och han minns förväntan kring den första Bitcoin-halveringen 2012. 

“När halveringen ägde rum och blockbelöningen sjönk från 50 till 25 BTC hade jag ingen aning om vad som skulle ske,” sade han. “Priset var då runt 12 dollar – billiga pizzor och allt det där. Men under nästa år såg vi den första riktiga tjur-rusningen för Bitcoin. I december 2013 gick 1 BTC över $1,1000”. 

När institutionella investerare äntligen kommer in på kryptomarknaden verkar efterfrågan vara redo för en uppgång. 

Därför, även om kortsiktiga prisfluktuationer i sig är oförutsägbara, sa Smigel att halveringen stärker hans förtroende för Bitcoins långsiktiga lönsamhet som en digital motsvarighet till guld. 

Läs också: Bitcoin pris prognos

Bitcoin kommer locka utvecklare från olika ekosystem

Bill Labon, chef för utbildnings- och styrninginitiativ vid Web3 Foundation, förutser en period av konsolidering inom Bitcoin-mininglandskapet. Det beror på att halveringen kommer att göra mining olönsam för de som är minst effektiva. 

Medan en plötslig minskning med produktionen av 50 % skulle vara olönsam i de flesta branscher, erkänner Laboon att halveringen är en planerad händelse, och miners har haft tid att förbereda sig för dess inverkan. 

Han karakteriserade även det som en social händelse. Han föreslår att halveringen främjar en känsla av gemenskap genom att föra samman, inte bara Bitcoin-utvecklare utan även personer från andra blockkedjesystem. Det är inte bara spännande och höjer moralen hos befintliga utvecklare, utan den ökade uppmärksamheten lockar också nya utvecklare till Bitcoin-ekosystemet.