Institutionellt intresse för Bitcoin ökar, men utmaningar kan hindra framtida användning
Det institutionella intresset för Bitcoin och andra digitala tillgångar har varit tydligt under de senaste åren. Ändå tror branschexperter att investerare har fått ett nyvunnet intresse för Bitcoin (BTC) efter godkännandet av 11 amerikanska spot Bitcoin börshandlade fonder (ETF).
David Lawant, forskningschef på FalconX – en institutionell kryptomäklare – berättar för Cryptonews att ökande institutionellt intresse för digitala tillgångar har blivit uppenbart baserat på senaste data.
“Sedan mitten av förra året, när Blackrock ansökte om en spot Bitcoin ETF och godkännandet började verka som en verklig möjlighet, har konversationen kring institutionellt intresse förändrats”, säger Lawant. “Med den exceptionella utvecklingen av spot Bitcoin ETF: er har det accelererats ytterligare.”
Enligt Lawant är ett av de bästa sätten att mäta antagandet av USA-baserade stora institutionella investerare genom att jämföra det öppna intresset med basen – vilket är skillnaden mellan termins- och spotpriser – på Chicago Mercantile Exchange (CME).
“Till exempel visar diagrammet direkt nedan öppet intresse för terminer per börs”, säger Lawant. “Det andra diagrammet visar CME-basen för både Bitcoin och Ethereum (ETH).”
Lawant påpekar att båda diagrammen avslöjar oöverträffat intresse från institutioner.
“CME tog över förstaplatsen i Bitcoins framtida öppna intresse i slutet av förra året och har sedan dess vunnit ytterligare andelar”, sa han.
“Dessutom är CME-basen fortfarande förhöjd, särskilt för Bitcoin-terminer.”
Matthew Niemerg, medgrundare av Layer-1-plattformen Aleph Zero, berättade för Cryptonews att Microstrategy emitterar över 800 miljoner dollar i konvertibla sedlar med låg ränta för att köpa Bitcoin är ett annat exempel på fortsatt institutionell adoption i digitala tillgångar.
Institutionellt intresse driver upp priset på Bitcoin
Institutionellt intresse för Bitcoin kan också vara anledningen till BTC:s senaste rekordhöga pris.
“Detta bidrar faktiskt till prisuppgången på Bitcoin, vilket framgår av inflödena”, säger Niemerg. “Jag förväntar mig att denna trend kommer att fortsätta och spegla den bana som ses med tokens – börjar med BTC, sedan ETH och därefter omfattar alla andra tillgångar.”
Matt Ballensweig, chef för Go Network – en lösning för avveckling av digitala tillgångar från BitGo – berättar för Cryptonews att det stigande priset på Bitcoin också kan hänföras till Blackrock VD Larry Finks senaste stöd.
“Fink har nyligen varit en högljudd förespråkare för att Bitcoin ska ha en plats i institutionella portföljer och på samma sätt har Fidelity nu rekommenderat en mängd olika portföljer över olika riskgränser, som alla består av en viss procentandel digitala tillgångar”, säger Ballensweig.
“Dessa rekommendationer kan inte underskattas när det gäller deras inverkan på tillgångsallokeringen från hedgefonder, pensioner, kapitalförsäkringar och RIA:er”
Institutionell tillväxt kan sakta ner
Men även om det är anmärkningsvärt att institutionellt intresse för digitala tillgångar har fått dragkraft, varnar experter för att pågående utmaningar inom kryptoindustrin kan bromsa antagandet.
Niemerg påpekade till exempel att det största hindret för institutioner som köper digitala tillgångar avser säkerhet och efterlevnad.
“Institutioner kräver robusta skyddsåtgärder mot stöld genom sårbarheter i smarta kontrakt”, sa han.
Niemerg tillade att bristen på säkerhet inom smarta kontraktsplattformar redan har kostat den decentraliserade finanssektorn (DeFi) miljarder årligen.
Senast hade DeFi-protokollet Unizen ett säkerhetsintrång som resulterade i förlust av cirka 2.1 miljoner dollar i användarfonder. Bland annat har hackare utnyttjat en extern anropssårbarhet inom det Ethereum-baserade kontraktet och konverterat stulna USDT till DAI.
Niemerg tror att implementering av failsafes, försäkringar och valfria sekretessfunktioner på protokollnivå kan mildra dessa risker utan att kompromissa med DeFis öppna och tillståndslösa natur. Sådana implementeringar kan också säkerställa fortsatt intresse från institutioner.
Niemerg påpekar att efterlevnad är lika viktigt.
“Institutioner behöver försäkran om att de inte oavsiktligt kommer att interagera med sanktionerade adresser eller bryta mot regler”, säger han.
Niemerg påpekar också att det är viktigt att genomföra kontroller av kundkännedom (KYC) och penningtvätt (AML) på protokollnivå.
“Detta skulle möjliggöra regelkonform handel med verifierade motparter”, påpekar han.
Tydlighet i regelverket blir också allt viktigare i takt med att institutioner börjar använda Bitcoin. Även med godkännandet av spot Bitcoin ETF: er finns det andra pågående aspekter relaterade till Bitcoin som kan skapa oro i framtiden.
Till exempel släppte USA: s president Joe Biden sitt budgetförslag för 2025 den 11 mars. Förslaget innehåller ett antal bestämmelser som syftar till att förändra kryptovalutaindustrin, inklusive en wash sale-regel för digitala tillgångar.
Jonathan Bander, Head of Tax Strategy på ExperityCPA, berättar för Cryptonews att den föreslagna implementeringen av wash sale-regler inom kryptoindustrin kommer att initiera en djupgående omvandling för institutionella investerare.
“Dessa regler skulle oundvikligen öka bördan för efterlevnad, kräva noggrann uppmärksamhet på transaktionsspårning och potentiellt leda till högre driftskostnader”, säger Bander. “Dessutom kan begränsningarna av skatteförmåner minska attraktionskraften för vissa handelsstrategier och tvinga institutioner att ompröva sina metoder.”
Enligt Bander skulle en wash sale-regel för digitala tillgångar kunna hindra marknadstillgängligheten, minska likviditeten och öka osäkerheten på marknaden, vilket skulle innebära utmaningar för både institutionella och privata investerare.
Problem med skalbarhet kan påverka institutionellt antagande av krypto
Dessutom sa John Lilic, verkställande direktör för Telos Foundation, att han tror att skalbarhet är den främsta utmaningen för institutioner som går in i kryptosfären.
“Efterfrågan från institutioner kräver att man uppnår omfattande skalbarhet, hög genomströmning och avsevärt minskade transaktionskostnader”, säger Lilic.
Data från Ycharts visar att transaktionsavgifterna för Bitcoin var 8,075 dollar den 12 mars.
Det är också värt att nämna att gasavgifterna på Ethereum mainnet förblir höga, över 72 gwei enligt Ycharts. För att sätta detta i perspektiv skulle en genomsnittlig swap kosta användare 86.15 dollar i gasavgifter, enligt Etherscan-data.
Institutioner att anta Bitcoin på grund av globala framsteg
Bortsett från utmaningar påpekade Ballensweig att Bitcoin-antagandet sannolikt kommer att fortsätta för institutioner, särskilt med tanke på reglerande klarhet som äger rum i regioner utanför USA.
“Det verkar finnas en uppmjukning mot reglering av digitala tillgångar globalt”, säger han. “Detta har blivit uppenbart med Storbritannien som tillåter Bitcoin-länkade värdepapper att noteras på aktiemarknaden och Sydkorea väger alternativ för att häva förbudet mot spot Bitcoin ETF, så vi gör steg i rätt riktning.”
Lilic tillade att Hongkong också blir allt viktigare för institutionell användning av digitala tillgångar.
“Nyligen hade jag möjlighet att besöka och tillbringa tid med min långvariga Ethereum-kompis, Lawrence Chu”, säger Lilic. “Hans team leder ansträngningarna för att förekomma USA genom att anta en ETH ETF i Hong Kong. Jag är övertygad om att de kommer att lyckas, och det växande momentumet understryker det institutionella intresset för digitala tillgångar.”
Detta kan mycket väl vara fallet, eftersom Hong Kong-baserade institutioner aktivt förbereder sig för att lansera spot ETF för Ethereum.
Dessutom anmärker Niemerg att den nödvändiga infrastrukturen äntligen är på plats för att institutioner ska kunna gå vidare med antagandet av digitala tillgångar.
Till exempel påpekade han att institutioner som har kvalificerade förvaringsinstitut har implementerats.
“Detta har gjort det möjligt för institutioner att ytterligare köpa digitala tillgångar”, sade han. “Med rätt tekniska och regulatoriska förutsättningar kan institutionerna tryggt delta på DeFi-marknaderna och därmed frigöra mer likviditet och öka användningen.”
